Теоретичні аспекти взаємозв’язку між монетарними індикаторами і показниками фондового ринку

Автор(и)

  • Yevgenii Sova Національний університет «Києво-Могилянська академія», Україна

DOI:

https://doi.org/10.18523/2519-4739.20205.1.118-123

Ключові слова:

монетарна політика, фондові ринки, індекси фондових ринків, канали монетарної політики, векторні авторегресійні моделі

Анотація

Метою дослідження є системний теоретико-методологічний аналіз взаємозв’язку між монетарними показниками й індексами фондових ринків та опис підходів до його емпіричного оцінювання. У процесі дослідження використано загальнонаукові методи системного аналізу та синтезу, методи узагальнення, систематизації, а також методи абстрагування і конкретизації. На основі проведеного системного теоретико-методологічного аналізу було обґрунтовано зв’язок між заходами монетарної політики та розвитком фондового ринку і виявлено ключові фактори, від яких залежить сила та спрямованість впливу монетарної політики на динаміку фондових індексів. Окрім цього, було узагальнено та систематизовано основні емпіричні підходи, які українські та іноземні вчені використовували для аналізу взаємозв’язку між монетарними індикаторами та показниками фондового ринку. Результати дослідження можна використовувати для подальшої емпіричної перевірки взаємозв’язку між монетарними індикаторами й показниками фондового ринку для різних типів економік за допомогою економіко-математичного моделювання, а також під час розроблення ефективної монетарної політики, спрямованої на стимулювання розвитку фондових ринків. За результатами проведеного дослідження було підтверджено існування зв’язку між заходами монетарної політики та показниками фондових ринків, передусім у країнах із розвиненою інфраструктурою фондових ринків та ефективною монетарною політикою центрального банку. У роботі узагальнено основні фактори, що впливають на ефективність монетарної політики та чутливість фінансових активів до заходів центрального банку, зокрема тип монетарної політики, рівень ринкової капіталізації, структура та обсяги фінансування, галузеві та індивідуальні особливості фірми, тип ринкової кон’юнктури. Визначено, що на практиці для дослідження взаємозв’язку між монетарними індикаторами і фондовими індексами найчастіше використовують векторні авторегресійні моделі (зокрема моделі коригування помилки).

 

JEL classification: E52, E59

 

Матеріал надійшов 29.03.2020

Біографія автора

Yevgenii Sova, Національний університет «Києво-Могилянська академія»

аспірант кафедри фінансів

ye.sova@ukma.edu.ua

Посилання

  1. Lukianenko, I. & Semko, R. (2012). Monetary policy and fluctuations in Ukrainian stock market. Economics and Forecasting, 4, 110–122.
  2. Shumska, S. (2015). Monetary policy and recovery of economic development in Ukraine. Economics and Forecasting, 3, 21–41.
  3. Bernanke, B., & Blinder, A. S. (1992). The federal funds rate and the transmission of monetary policy. American Economic Review, 82(4), 901–921.
  4. Bernanke, B., & Gertler, M. (2000). Monetary policy and asset price volatility (No. w7559). National bureau of economic research.
  5. Cecchetti, S. G., Genberg, H., & Wadhwani, S. (2002). Asset prices in a flexible inflation targeting framework (No. w8970). National Bureau of Economic Research.
  6. Ehrmann, M., & Fratzscher, M. (2004). Taking stock: Monetary policy transmission to equity markets. Journal of Money, Credit and Banking, 719–737.
  7. Gertler, M., & Gilchrist, S. (1993). The role of credit market imperfections in the monetary transmission mechanism: arguments and evidence. The Scandinavian Journal of Economics, 95(1), 43–64. https://doi.org/10.2307/3440134
  8. Gorodnichenko, Y., & Weber, M. (2016). Are sticky prices costly? Evidence from the stock market. American Economic Review, 106(1), 165–199.
  9. Ioannidis, C., & Kontonikas, A. (2006). Monetary policy and the stock market: some international evidence. University of Glasgow, Department of Economics.
  10. Jiang, C. (2018). The asymmetric effects of monetary policy on stock market. Quarterly Journal of Finance, 8(03), 1850008. https://doi.org/10.1142/S2010139218500088
  11. Kashyap, A. K., Stein, J. C., & Wilcox, D. W. (1992). Monetary policy and credit conditions: Evidence from the composition of external finance (No. w4015). National bureau of economic research.
  12. Khan, K., Qingyang, W., & Khurshid, A. (2017). Causal relationship between monetary policy and the stock market: a bootstrap rolling window approach.
  13. Lucca, D. O., & Moench, E. (2015). The pre-FOMC announcement drift. The Journal of Finance, 70(1), 329–371. https://doi.org/10.1111/jofi.12196
  14. Pícha, V. (2017). Effect of Money Supply on the Stock Market. Acta Universitatis Agriculturae et Silviculturae Mendelianae Brunensis, 65(2), 465–472. https://doi.org/10.11118/actaun201765020465
  15. Pilinkus, D. (2010). Macroeconomic indicators and their impact on stock market performance in the short and long run: the case of the Baltic States. Technological and Economic Development of Economy, 2, 291–304. https://doi.org/10.3846/tede.2010.19
  16. Thorbecke, W., & Coppock, L. (1996). Monetary policy, stock returns, and the role of credit in the transmission of monetary policy. Southern Economic Journal, 989–1001.

##submission.downloads##

Опубліковано

2020-09-30

Як цитувати

Sova, Y. (2020). Теоретичні аспекти взаємозв’язку між монетарними індикаторами і показниками фондового ринку. Наукові записки НаУКМА. Економічні науки, 5(1), 118–123. https://doi.org/10.18523/2519-4739.20205.1.118-123

Номер

Том 5 № 1 (2020): Наукові записки НаУКМА. Економічні науки

Розділ

Статті

Ліцензія

Авторське право (c) 2020 Yevgenii Sova

Creative Commons License

Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution 4.0 International License.

Автори, які публікуються у цьому журналі, погоджуються з наступними умовами:

a) Автори залишають за собою право на авторство своєї роботи та передають журналу право першої публікації цієї роботи на умовах ліцензії Creative Commons Attribution License, котра дозволяє іншим особам вільно розповсюджувати опубліковану роботу з обов'язковим посиланням на авторів оригінальної роботи та першу публікацію роботи у цьому журналі.

b) Автори мають право укладати самостійні додаткові угоди щодо неексклюзивного розповсюдження роботи у тому вигляді, в якому вона була опублікована цим журналом (наприклад, розміщувати роботу в електронному сховищі установи або публікувати у складі монографії), за умови збереження посилання на першу публікацію роботи у цьому журналі.

с) Політика журналу дозволяє і заохочує розміщення авторами в мережі Інтернет (наприклад, у сховищах установ або на особистих веб-сайтах) рукопису роботи, як до подання цього рукопису до редакції, так і під час його редакційного опрацювання, оскільки це сприяє виникненню продуктивної наукової дискусії та позитивно позначається на оперативності та динаміці цитування опублікованої роботи (див. The Effect of Open Access).