Специфіка інвестиційного оцінювання молодих компаній IT-сектору
DOI:
https://doi.org/10.18523/2519-4739.2025.10.1.153-159Ключові слова:
інвестиційне оцінювання, ІТ-компанія, бізнес-модель, unit-економіка, оцінювання стартапівАнотація
У статті розглянуто специфіку інвестиційного оцінювання молодих компаній у секторі інформаційних технологій (ІТ), зокрема проблеми, пов’язані з високою волатильністю ринку, динамікою бізнес-моделі та відсутністю стабільних фінансових показників на ранніх стадіях розвитку. Автор наголошує, що традиційні методи оцінювання, зокрема модель дисконтованого грошового потоку (DCF), часто є малоефективними для стартапів, оскільки вони ґрунтуються на припущеннях щодо передбачуваності грошових потоків і стабільності капітальної структури, що не відповідає реаліям високотехнологічного середовища. Саме тому виникає потреба у використанні альтернативного підходу, який враховує як фінансові, так і нефінансові параметри, що визначають життєздатність і потенціал масштабування компанії.
Запропоновано покрокову методику оцінювання ІТ-компаній, яка охоплює: 1) визначення типу бізнес-моделі (B2B, B2C, C2C); 2) аналіз джерел монетизації (Freemium, SaaS, підписка, транзакційна модель, реклама, маркетплейс тощо); 3) дослідження unit-економіки та ключових фінансових метрик (CAC, LTV, burn rate, runway, contribution margin, ARR, MRR, churn rate тощо). Особливу увагу приділено співвідношенню LTV/CAC як індикатору ефективності залучення та утримання клієнтів.
Методологічна основа дослідження спирається на систематичний огляд підходів до оцінювання компаній ранньої стадії, а також на порівняльний аналіз традиційних фінансових методів і сучасних інструментів, адаптованих до специфіки ІТ-сектору. Додатково використано кейс-орієнтований підхід, що дає змогу продемонструвати практичне застосування ключових метрик і бізнес-моделей.
Результати дослідження свідчать, що інтеграція фінансових і операційних показників, а також аналіз поведінки користувачів та структури доходів дають більш реалістичне уявлення про перспективи зростання та фінансову стійкість ІТ-компаній. Запропонований підхід забезпечує глибше розуміння життєздатності бізнесу в умовах невизначеності та високої конкуренції та може застосовуватися як у наукових дослідженнях, так і в практичному оцінюванні швидкозростаючих стартапів у сфері SaaS, цифрових платформ і споживчих сервісів.
Посилання
- Airbnb. (2025). https://www.airbnb.com/
- Arefmanesh, Z., Taftiyan, A., & Darvishi Javanmardi, S. (2024). A Comprehensive Analysis of Startup Valuation Models: Insights from Meta-Synthesis. Iranian Journal of Accounting, Auditing and Finance, 8(3), 43–62. https://doi.org/10.22067/ijaaf.2024.43024.1220
- Canva. (2025). https://www.canva.com/
- Cherniavska, O., Hnypa-Chernevetska, L., & Zhijun, W. (2017). Startup as the subject of an investment process: the nature and the life cycle. Scientific Bulletin of Poltava University of Economics and Trade. Series “Economic Sciences”, 5(84), 119–128 [in Ukrainian].
- Coursera. (2025). https://www.coursera.org/
- Damodaran, A. (2012). Investment valuation: Tools and techniques for determining the value of any asset. John Wiley & Sons.
- Damodaran, A. (2018). Dark Side of Valuation, The: Valuing Young, Distressed, and Complex Businesses. Pearson FT Press.
- Datadog. (2025). https://www.datadoghq.com/
- Koller, T., Goedhart, M., & Wessels, D. (2010). Valuation. John Wiley & Sons.
- LinkedIn. (2025). https://www.linkedin.com/
- McKinsey & Company. (n. d.). Digitally native brands: Born digital, but ready to take on the world. https://www.mckinsey.com/industries/private-capital/our-insights/digitally-native-brandsborn-digital-but-ready-to-take-on-the-world
- McKinsey & Company. (n. d.). SaaS and the rule of 40: Keys to the critical value creation metric. https://www.mckinsey.com/industries/technology-media-and-telecommunications/ourinsights/saas-and-the-rule-of-40-keys-to-the-critical-valuecreation-metric
- Monday.com. (2025). https://monday.com/
- Montani, D., Gervasio, D., & Pulcini, A. (2020). Startup company valuation: The state of art and future trends. International Business Research, 13(9), 31–44. https://doi.org/10.5539/ibr.v13n9p31
- Spotify. (2025). https://www.spotify.com/
- Vnukova, N. (2022). Global trend of acceleration by startups innovative changes in Industry 4.0. Law and Innovations, 3, 17–22. https://doi.org/10.37772/2518-1718-2022-3(39)-2 [in Ukrainian].
- Zvehintsova, O., Zolotaryova, I., & Scherbakov, O. (2015). Integrated assessment of startup projects. Information Processing Systems, 4(129), 163–165 [in Ukrainian].
##submission.downloads##
Опубліковано
Як цитувати
Номер
Розділ
Ліцензія
Авторське право (c) 2025 Bohdan Onyshchenko
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Автори, які публікуються у цьому журналі, погоджуються з наступними умовами:
a) Автори залишають за собою право на авторство своєї роботи та передають журналу право першої публікації цієї роботи на умовах ліцензії Creative Commons Attribution License, котра дозволяє іншим особам вільно розповсюджувати опубліковану роботу з обов'язковим посиланням на авторів оригінальної роботи та першу публікацію роботи у цьому журналі.
b) Автори мають право укладати самостійні додаткові угоди щодо неексклюзивного розповсюдження роботи у тому вигляді, в якому вона була опублікована цим журналом (наприклад, розміщувати роботу в електронному сховищі установи або публікувати у складі монографії), за умови збереження посилання на першу публікацію роботи у цьому журналі.
с) Політика журналу дозволяє і заохочує розміщення авторами в мережі Інтернет (наприклад, у сховищах установ або на особистих веб-сайтах) рукопису роботи, як до подання цього рукопису до редакції, так і під час його редакційного опрацювання, оскільки це сприяє виникненню продуктивної наукової дискусії та позитивно позначається на оперативності та динаміці цитування опублікованої роботи (див. The Effect of Open Access).
