Реструктуризація державного боргу: моделі оцінки виплат за інструментами відновлення вартості
DOI:
https://doi.org/10.18523/2519-4739212017119820Ключові слова:
державний борг, борг, ризик дефолту, дефолт, боргова безпека, інструменти відновлення вартості, управління боргами, реструктуризація, імітаційні моделіАнотація
У статті досліджено реструктуризацію державного та гарантованого державою боргу України перед приватними кредиторами в 2015 р. Проаналізовано передумови виникнення проблеми заборгованості, умови проведеної реструктуризації та зроблено порівняння зі світовою практикою проведення реструктуризації. Визначено, за яких умов відбуватимуться виплати за інструментами відновлення вартості. Інструменти відновлення вартості – це цінні папери, прив’язані до росту валового внутрішнього продукту з терміном дії до 2040 р. Передбачено ключові фактори впливу на розмір виплат та зроблено відповідні припущення. Побудовано моделі оцінки виплат за інструментами відновлення вартості з використанням методу Монте-Карло. У результаті побудованих моделей зроблено висновок про невигідні умови імплементації інструментів для економіки України. Запропоновано альтернативи реструктуризації та списанню боргу.
Матеріал надійшов 28.04.2017
Посилання
- Karpets, A. (2015). Vsia pravda o spisanii vneshnego dolga: restrykturizatsiia ili reparatsii? [The whole truth about external debt relief: restructuring or reparation?]. Glavkom. Retrieved
- from http://glavcom.ua/publications/131514-vsja-pravda-o-spisanii-vneshnego-dolga-restrukturizatsija-ili-reparatsii.html.
- Ukraine and the Ad Hoc Creditors’ Committee agree on Indicative Heads of Terms for restructuring of sovereign and sovereign guaranteed Eurobonds. Ministry of Finance of Ukraine. (2015). Retrieved from http://www.minfin.gov.ua/en/news/view/ukraina-ta-specialnij-komitet-kreditoriv-pogodili-poperedni-umovi-dlja-restrukturizacii-derzhavnih-ta-garantovanih-derzhavoju-%D1%94vroobligacij?category=borg.
- Das, U., Papaioannou, M., & Trebesch, C. (2012). Sovereign Debt Restructurings 1950–2010: Concepts, Literature Survey, and Stylized Facts. Washington: International Monetary Fund. https://doi.org/10.5089/9781475505535.001
- Fact Sheet on Agreement with Ad Hoc Committee of Creditors. Ministry of Finance of Ukraine. (2015). Retrieved from http://www.minfin.gov.ua/en/news/view/kljuchovi-fakti-schodo-ugodi-zi-specialnim-komitetom-kreditoriv?category=borg.
- GDP growth (annual %) at World Bank Open Data. (2017). Retrieved from http://data.worldbank.org.
- Appendix 1 to the Cabinet of Ministers Ukraine order No 859-r “Deiaki pytannia vchynennia u 2015 rotsi pravochyniv z derzhavnym borgom za derzhavnymy zovnishnimy zapozychennyamy ta garantovanym derzhavoiu borgom” [Some issues committing in 2015 legal actions with sovereign debt on public foreign loans and government guaranteed debt]. (2015). Web-portal of Ukrainian Government. Retrieved from http://www.kmu.gov.ua/
- control/uk/cardnpd?docid=248437064.
##submission.downloads##
Як цитувати
Номер
Розділ
Ліцензія
Авторське право (c) 2019 Volodymyr Pynzenyk
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Автори, які публікуються у цьому журналі, погоджуються з наступними умовами:
a) Автори залишають за собою право на авторство своєї роботи та передають журналу право першої публікації цієї роботи на умовах ліцензії Creative Commons Attribution License, котра дозволяє іншим особам вільно розповсюджувати опубліковану роботу з обов'язковим посиланням на авторів оригінальної роботи та першу публікацію роботи у цьому журналі.
b) Автори мають право укладати самостійні додаткові угоди щодо неексклюзивного розповсюдження роботи у тому вигляді, в якому вона була опублікована цим журналом (наприклад, розміщувати роботу в електронному сховищі установи або публікувати у складі монографії), за умови збереження посилання на першу публікацію роботи у цьому журналі.
с) Політика журналу дозволяє і заохочує розміщення авторами в мережі Інтернет (наприклад, у сховищах установ або на особистих веб-сайтах) рукопису роботи, як до подання цього рукопису до редакції, так і під час його редакційного опрацювання, оскільки це сприяє виникненню продуктивної наукової дискусії та позитивно позначається на оперативності та динаміці цитування опублікованої роботи (див. The Effect of Open Access).
